ｅワラントのコール型は、対象の上昇で値上がりし、通貨や株式、平均株価指数といった「原資産」の値段が、権利行使価格より高い状態を、イン・ザ・マネーといいます。
ｅワラントのプット型は、対象が下落して値上がりしますが、原資産の値段がコール型とは反対に、権利行使価格より安い状態を、イン・ザ・マネーと呼んでいます。
イン・ザ・マネーは、主に原資産の値段と、権利行使価格との状態を示す言葉であり、オプションの本源的な価値を表しています。
]]> 「ＩＴＭ」はイン・ザ・マネーの略称で、内容が深くなると、「ディープ・イン・ザ・マネー」といいます。ｅワラントの銘柄選びには、イン・ザ・マネーの可能性を見極めることが肝心です。
ｅワラントの用語には、「アウト・オブ・ザ・マネー（Ｏｕｔ ｏｆ ｔｈｅ Ｍｏｎｅｙ）」ということばもあります。
アウト・オブ・ザ・マネーと呼ばれるのは、コール型では、原資産の値段が権利行使価格より値下がりしている状態、プット型では、反対に原資産の値段が権利行使価格より上昇している状態です。
アウト・オブ・ザ・マネーは、主に原資産の値段と権利行使価格の状態を示す言葉であり、オプションの購入時に、オプションを行使してマイナスが生まれる状態です。
「ＯＴＭ」はアウト・オブ・ザ・マネーの略称で、深くなると「ディープ・アウト・オブ・ザ・マネー」といいます。
]]>ｅワラントの「リターン」について、トヨタ自動車の株価で例えてみます。
トヨタ自動車株を５０００円で買い、後に５１５０円で売却が成立しました。
株価の上昇率は、このとき３％といえます。
トヨタ自動車という銘柄の単元は１００単元なので、５０万円の投資をすれば１５０００円の利益が発生します。
トヨタ自動車のｅワラントでは、株価５０００円でｅワラントが１５円に、株価５１５０円では１７．７円になったと仮定すると、ｅワラント上昇率は＋１８％です。
]]> 投資額が同じ５０万円であれば、利益が５９万円です。ｅワラントにするだけで、同額投資を同銘柄でしても、利益が大きくなります。
ｅワラントのリスクについても、触れていきましょう。
株取引で信用取引をすると、マイナスが出たときに全額借金と化しますが、ｅワラントに追証がないので、元本よりも損失を被ることにはならず、価値がゼロになるのみです。
ｅワラントの必要資金は、単価が１〜３０円ほどで、購入単位は１０００ワラント単位となり、計１０００〜３００００円から開始できます。
ｅワラントで買うことができる銘柄は、海外・国内共に、株式、為替、指数、原油、大豆、金、銅など多数あり、投資をするときに、高額な手数料や、海外に口座を設ける手間が不要なので、大変助かります。
国内の株式は、主に東証を軸にした６０近い銘柄に投資ができ、海外ではグーグル、マイクロソフト、アップルなどがあります。
]]>「コール型」は、満期日に定められた値段で、対象原資産の購入ができます。
「プット型」は、満期日に定められた値段で、対象原資産の売却ができます。
投資を個別の株式にするとき、一般的には購入のみ可能なので、市場が値上がりしている状況で利益が発生します。
信用取引の契約をしなければ、売りポジションを所有することができず、信用取引でのリスクを伴わなければいけません。
]]> ｅワラントでは、投資家の都合のいいときに、ポジションも選ぶことができます。利益をより多く狙うには、上がっているときに「コール型ｅワラント」を買い、下がっているときに「プット型ｅワラント」を買えば、どちらに傾いてもプラスになるでしょう。
対象原資産の値段が上昇すれば、コール型ｅワラントの価値は上がり、プット型ｅワラントの価値は下降します。
対象原資産の値段が下落したときには、コール型ｅワラントの価値も下降し、プット型ｅワラントの価値は上昇します。
株価が上向いているときはコール型に、下がり気味になったらプット型を購入すれば、利益につながるということです。
市場の値段の浮き沈みだけにとらわれず、上昇か下落の片方に傾くと予測ができるケースでは、コール型とプット型のｅワラント両方を買えば、利益を多く出すことができるのです。
コール型が０円になり、一方では反対のプット型では３倍がつけば、トータルの利益は発生するということになります。
]]>個別株式では、ｅワラントの中でも、個々の株式を取り扱っています。
株価指数は、ＴＯＰＩＸや日経平均、ナスダックやアメリカダウ、韓国市場指数などといった、外国株式の指標があります。
為替は、日本円の為替相場に連動している、ユーロやアメリカドルなどであり、基準としているのが日本円ということで、円安はコール、円高はプットとなります。
個別の外国株式では、グーグルやアップルなどを代表とする、アメリカを中心とした海外の個別株式に連動するものです。
]]> バスケットワラントは、市場の観点からみて、話題性を持った銘柄をバスケットにし、その中全ての値段の動きによって、価格を決定するものです。商品・商品先物では、金や原油などといった、商品価格と連動するものです。
ｅワラントのこれら以外では、中国株やインド株の指数と連動するもの、ＲＥＩＴという不動産投資を対象にしたものに連動するものなどがあります。
ｅワラントの中では、１番バスケットワラントが分かりにくいといえます。
発売名称には、「郵政民営化バスケット」などがあり、これは郵政が民営化されたことに伴って、メリットを受ける銘柄ばかりを、バスケットｅワラントに入れたものです。
郵政民営化バスケットに入っていた銘柄例では、日本通運、ローソン、クレディセゾンなどがあり、およそ５〜１１％の割合で入っていました。
]]>対象原資となる為替や株価に変動がなければ、ｅワラントの価値も衰退してしまいます。
ｅワラントがプット型かコール型かに関係なく、同じ状況です。
ｅワラントに満期日が迫ってくると、下落のスピードが加速してきます。
取引されていない土日であっても、この傾向に違いはありません。
ｅワラントを金曜日の夜に買った場合は、土日のなにも売買の手を付けられない２日間に、価値が低下していきます。
日本株銘柄のｅワラントの投資タイミングとしては、金曜日の大引けが終わってから購入すると、少し不利になると思っていた方がいいでしょう。
]]> 銘柄によっては、月曜日に大化けの予想がついているケースもありますが……。ｅワラントでは、逆張りしないという鉄則があります。
市場の流れと反対のポジションを、金曜日の大引け後の購入には考えがちになりますが、時間的な価値が下がるので、相場反転までロスが大きくなることにより、逆張りはされません。
ｅワラントの、２４時間変動する為替を対象にしても、月曜の朝まで売り買いが続くとは限らないので、土日の売買ができないときに逆転すると、打つ手がなくなります。
ｅワラントの最適な投資タイミングは、買いを週初めに、売りを週末前に持っているのがいいでしょう。
ｅワラントで損切りはあまりされませんが、万が一するときには、週をまたがない方が安全です。
]]>カバードワラントとは、特定の日（約定日）の前の日までに、自由に売り買いが出来る権限をさします。
カバードワラントは、実質的には為替や株を売ったり買ったりせず、定められた日程に、決まった値段で売買が可能な権利を指します。
カバードワラントはレバレッジが使えるので、所持金が取引株価や為替よりも少なくても、取引を可能にしてくれるものです。
]]> 株を通常のやり方で購入しようとすると、１銘柄何十万円というお金が欠かせません。カバードワラントは、資金が５千円ほどからスタートできるのです。
カバードワラントの一種に、近年大人気となっているｅワラントがあります。
ｅワラントは、正しくはゴールドマンサックス社が売り出している、カバードワラントの商品の名前となります。
日本国内でｅワラントを発行しているところは、ゴールドマンサックス社１社のみです。
海外には、カバードワラントを扱っている会社が、１つの国に何社もあり、１つの株にいろいろな会社がカバードワラントを発行しているところもあります。
資本と経済が世界最大級のアメリカ合衆国では、意外にも現時点でカバードワラントの市場はありません。
理由は、アメリカの投資家たちが、カバードワラント以外の市場でレバレッジやギアリングができていること、オプションマーケットの普及が行き届き、発達していることなどがあげられます。
]]>投資をするには、どのような条件で可能なのかを知識に入れておくことが、具体策となります。
ｅワラントは、金融派生商品の一種であり、金融派生商品とは、証券や原資産のパラメーターなどに通じた権利のことをいいます。
権利によって、ｅワラント投資家は利益を発生させるのです。
権利の内容を知ることで、ｅワラントの利益を効果的に生み出すことにつながるでしょう。
ｅワラントの投資をする方の多くが、意外とｅワラントの「発行条件」を読まずに投資を開始しているということなので、こういった基本は大事にしておくべきです。
]]> ｅワラントを開始する前に、ｅワラントの「発行条件」が標準化されていないということを、知っておく必要があります。日本国内でｅワラントを発行しているのは、ゴールドマンサックス社のみとなっています。
ゴールドマンサックス社以外にも、今後ワラント市場に参入する会社が、他の金融機関からも出てくる可能性は否定できません。
海外では、何社も参入している国も実際にあります。
発行条件をよく知っておくことは、このような事態に備えても、不可欠となります。
発行条件の基本となる情報は、発行元の「条件表」によって見ることができます。
インターネットを利用して、発行元のホームページから手に入れることもできますので、これをきっかけに、１度は確認してください。
]]>ｅワラントというのは、対象となる原資産に払われる配当金を、支給される資格がありません。
カバードワラントは、世界で扱われているほとんどが、キャピタルゲインを目的としている、純粋な投資なのです。
注意点としては、配当は直接カバードワラントに出されませんが、対象となる原資産から出ている配当は、カバードワラントやｅワラントの値段に、影響を及ぼすということです。
対象原資産の配当の利回りが、上がると予測されることによって、通常ｅワラントのコールは下がっていきますし、ｅワラントのプットは上がっていきます。
]]> カバードワラントの値段の決まり方は、原資産価格、権利行使価格、残存期間、金利、原資産の配当利回り、予想変動率によるもので、すべてが理論的価格決定モデルに入力されて決められます。ブラック・ショールズ方程式が、代表的なモデルといえるでしょう。
ｅワラントの値段は、卓越したプロのトレーダーでさえ、変動に驚嘆する事例があるほど、複雑な値段の決定モデルに動かされます。
ｅワラントの理論価格に対して、市場の変動がどう作用するかの予想に、理解を深めるべきです。
ゴールドマンサックス社のホームページには、シュミレーターでオプション価格の計算をすることができます。
価格決定モデルというのは、理論価格の計算のみに終わらず、相場の流れ予測も補ってくれます。
]]>トラッカーｅワラントは、原油なら原油市場、国なら国の株式市場に対して、投資をできる金融派生商品です。
トラッカーｅワラントの例では、Ａ社株を５０００円で購入する権利を所有していて、現在６０００円の値を付けているとすると、５０００円で買える権利を使って、Ａ社の株を購入し、値動きがあまりしないうちに６０００円で売ってしまえば、１０００円の儲けが生まれます。
「権利」のこういった種類のものを、「オプション」と呼んでおり、ゴールドマンサックス社のｅワラントは、個人の投資家が利用しやすくしたものです。
]]> オプションには、近年人気が高まっているインドや中国などの外国市場、コモディティ相場を対象に誕生した投資商品が、トラッカーｅワラントであり、市場に伴って動くような仕組みが作られています。ｅワラントより、更に中長期に渡る投資を、可能にしてくれています。
トラッカーｅワラントの種類には、日本の株式市場に向けた「日経平均トラッカーｅワラント」、原油市場向けの「ＷＴＩ原油トラッカーｅワラント」、香港株式市場向けの「ハンセン指数トラッカーｅワラント」、インド株向けの「インド株バスケットトラッカーｅワラント」など多数です。
資金は、少なくて１ワラント１００円くらいとして、１０万円くらい、リアルタイムの取引は、９時〜２３時５０分です。
]]>「為替ｅワラント」といい、設計が為替相場の動きに伴うようにできている、債権に付けられるオプションを、証券化したカバードワラントであり、既製品の通貨オプションと簡単にいうことができます。
為替ｅワラントの売り買いは、１０００ワラントに対して、一般的には５０００通貨単位となります。
為替ｅワラントの「コール型」では、対象通貨の上昇にともなって値上げし、「プット型」では、下落によって値上げするものです。
]]> 為替ｅワラントは、外国為替証拠金取引と同じく、少ない投資金額で、大きな利益を生み出せるものであり、円高でも円安になっても、両局で利益を発生させるチャンスがあります。ｅワラントの購入した価値が、ゼロになってしまうケースもありますが、損失でマイナスを生まないので、購入価格内で収まります。
為替ｅワラントを扱う通貨の種類は、今のところ米ドル、豪ドル、英ポンド、ユーロ、加ドル、ＮＺドル、南アフリカランドの全７種類です。
為替ｅワラントは債権の形態であることから、オプションというとらえ方により、対象通貨を購入する権利の債券化であるコール型と、売却権利の債券化であるプット型に２分されます。
円安・米ドル高を狙っている場合は、米ドルコール型を、円高・ユーロ安を狙っている場合は、ユーロプット型を買えばいいといえます。
通貨が値上がりしたときに、コール型は利益が生まれ、プット型はその反対だからです。
]]>為替ｅワラントの取引単位の１０００ワラントでは、５０００米ドル（豪ドル、ユーロ、加ドル、ＮＺドル）、南アフリカランドでは２００００ランド、英ポンドでは２０００ポンドとなります。
為替ｅワラントの権利行使である「本源的価値」をした場合には、イン・ザ・マネーのケースのみ、清算額は受け取れます。
「時間的価値」は、満期の日まで受け取れる利益の期待値ですが、変動率であるボラティリティからなっています。
]]> 為替ｅワラント時間的価値が大きくなるのは、満期の日まで日数があるケース、変動が激しくボラティリティが膨らむケース、アット・ザ・マネーに近付くケースなどになるでしょう。満期日が迫るに従ってどんどん減っていき、満期の日を迎えるとゼロになってしまいます。
為替ｅワラントの時間的価値は、金利に由来するので、金利が円よりも上回る通貨のコール型はマイナスになっていき、時間経過と共に増して、ゼロに近くなっていきます。
プット型は逆にプラスに、時間経過で減っていき、ゼロに迫ります。
絶対値の増大は、円との金利差に比例して大きくなります。
ディープ・イン・ザ・マネーのコール型は、外貨預金感覚でできます。
]]>原資産は、為替ｅワラントのケースでは、為替レートとなります。
デルタの計算式は、為替ｅワラントの価格変動÷（原資産数×為替レートの変動）で導きだせます。
デルタの数値は、コール型は０〜１で、プット型は０〜－１の範囲がでます。
ｅワラントの価値が上になるということは、コール型で権利行使価格が低いということであり、プット型では権利行使価格が高いと、デルタが１や－１の数値に接近します。
ｅワラントの価値が下になると、デルタは０に近づきます。
]]> デルタが０に近いものは、投資しない方がいいということになりますね。「ギアリング」は、ｅワラント取引の原資産の値段と、（為替）ｅワラントの値段の比率です。
原資産が為替ｅワラントのケースでは、為替レートとなります。
ギアリングの計算式は、（為替レート×原資産）÷為替ｅワラントの価格で、導き出せます。
「実効ギアリング」は、ギアリング×デルタで算出できる数値です。
実効ギアリングの数値が上がれば、投資効率が高まる一方で、リスクも上がるので、注意が欠かせません。
為替ｅワラント投資は、初めワラントの単価があまり低くなく、満期日が先のものを選んだ方が賢明です。
単価が低いワラントでは、将来的に値動きがあまりないと見込めることが理由で、満期の日が近いものに、多い傾向があるようです。
]]>ニアピン為替ｅワラントは、為替相場がこれからいくらの値を付けるのかを、予測することによって利益を上げる商品です。
「ピン価格」という、為替レートが定められたものと同じになったときには、価値が高くなります。
米ドルの例では、１円離れることによって、満期日の価値がゼロになってしまいます。
「ロングバタフライ」というオプションの売買を組み合わせて作られた、合成ポジションであり、今の段階では米ドルだけで発行されています。
]]> 「ニアピンｅワラント」とは、為替でない市場の対象原資産となる、ニアピンのワラントのことです。ニアピンｅワラントは、時間経過や、為替相場の動き、対象原資産の株価指数などか、値段に影響を及ぼすので、元本の保証がされておらず、投資に費やしたお金を全額失う、高いリスクの有価証券となります。
対象原資産に、直に投資をする場合に比べて、通常は値段の動きの割合が多くなるといわれています。
ニアピンｅワラントで、受け取れる最大金額は、１ワラント１００円です。
満期参照原資産価格は、ピン価格から、定められた値段を越えて離れてしまうと、満期日の値段は零になります。
ニアピンｅワラントを、同じ満期日の全部を買ったとしても、投資したお金は、全部戻ってこないかもしれません。
ニアピンｅワラントには、時間的価値が他のワラント商品のようにあります。
]]>テクニカル指標の有効性は、株価の動きに影響を受ける、ｅワラントでも同じことです。
投資スタイルによって、いくつもある指標の中から、組み合わせてｅワラントに活用するのが１番でしょう。
ｅワラントチャートで利用できるものに、パラボリック、ＲＳＩ、ＭＡＣＤ，ストキャスティック、ボリンジャーバンドなどがあります。
パラボリックは、いつも売買のポジションを持っており、「ＳＡＲ」というラインでトレンド型指標です。
]]> パラボリックは、下落する株価と、上がっているＳＡＲの交差するポイントが売りで、反対に上昇する株価と、下がっているＳＡＲの交差が買いです。トレンドの大きな移り変わりに強く、もみ合い相場に弱いです。
ＲＳＩは、売買のどちらか一方が過剰になっているときに、示される指標です。
ＲＳＩは、オシレーター系指数の代表格であり、逆張り投資に向く指数でしょう。
数値が、０〜３０％で買い、７０〜１００％で売りを示し、もみ合い相場に強い、シグナルが出るのが早い、トレンドの大きな変化には不向きといった特徴があります。
ＭＡＣＤは、ｅワラントチャートのケースで売り買いの時期の決定に用いる指標であり、１２日と２６日の移動平均線より計算したＭＡＣＤと、移動の平均で出します。
ストキャスティックスは、それまでの変動を比べて、どのようになったかを表すものです。
]]>回号選びの基準は、実効ギアリング、実効スプレッド、権利行使価格、満期日、時間的価値など、ｅワラントに関わる材料がいろいろあります。
ｅワラントで利益を出す期間として、短期決戦にかけるか、長期を見込んでいるかによって、参考数値が異なります。
実効ギアリングを１番に選択するべきケースには、短期的な値幅狙いでｅワラントを買うときや、株価の変動が大きくなりそうな場合です。
]]> 時間的価値が少なくなっていくことは、考慮に入れなくても関係がないケースととらえて、実効ギアリングを先決にし、ハイリスクでありながら、ハイリターンをもくろめる回号を選択するという発想からです。満期日まで、ゆったり持ち続けるということであれば、時間的価値が低い回号選びや、権利行使価格を上まわれるような回号を狙うべきでしょう。
ｅワラントの値段がゼロになってしまうことが、権利行使価格を満期日に上まわれなかったときには起きてしまいますから、気を付けたいポイントです。
時間的価値というのは、満期の日まで持ち続けてゼロになるという内容なので、時間的価値が低いものを選びます。
ｅワラントを買うにあたって、スプレッドの分が差し引かれるということから、スプレッドは気になりますが、同銘柄であれば、実効スプレッドはほぼ同じなので、どの回号を選択しても変わりないでしょう。
銘柄選びには、実効スプレッドも判断材料になります。
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